Zlati standard vs. Fiat denarja

Obsežen esej o zlatem standardu na Enciklopedija ekonomije in svobode definira kot:

... zaveza sodelujočih držav, da bodo določile cene svojih domačih valut v določeni količini zlata. Državni denar in druge oblike denarja (bančne depozite in menice) so se po fiksni ceni prosto pretvorili v zlato.

Okrožje pod zlatim standardom bi postavilo ceno zlata, recimo 100 dolarjev za unčo, zlato pa bi kupovalo in prodajalo po tej ceni. To dejansko določa vrednost za valuto; po našem izmišljenem primeru bi bil 1 dolar vreden 1/100 unce zlata. Druge plemenite kovine bi se lahko uporabile za določitev denarnega standarda; srebrni standardi so bili pogosti v 1800-ih. Kombinacija zlatega in srebrnega standarda je znana kot bimetalizem.

Če bi radi podrobno spoznali zgodovino denarja, se imenuje odlično spletno mesto Primerjalna kronologija denarja ki podrobno opisuje pomembne kraje in datume v denarni zgodovini. V večini 1800-ih so ZDA imele bimetalni sistem denarja; vendar je šlo v bistvu za zlati standard, saj se je z njimi trgovalo zelo malo srebra. Pravi zlati standard se je uresničil leta 1900 s sprejetjem zakona o zlatem standardu. Zlati standard se je dejansko končal leta 1933, ko je predsednik Franklin D. Roosevelt je prepovedal zasebno lastništvo zlata.

Sistem Bretton Woods, ki je bil uveden leta 1946, je ustvaril sistem fiksnih menjalnih tečajev, ki je vladam omogočil prodajo zlata v zakladnico ZDA po ceni 35 dolarjev za unčo:

Sistem Bretton Woods se je končal 15. avgusta 1971, ko je predsednik Richard Nixon končal trgovanje z zlatom po fiksni ceni 35 dolarjev za unčo. Takrat so bile prvič v zgodovini prekinjene formalne povezave med glavnimi svetovnimi valutami in realnimi surovinami.

Zlati standard se od takrat ni uporabljal v nobenem večjem gospodarstvu.

Skoraj vsaka država, vključno z ZDA, ima sistem fiatnega denarja, ki je slovarček opredeljen kot "denar, ki je sam po sebi neuporaben; se uporablja samo kot medij za izmenjavo. " vrednost denarja določata ponudba in povpraševanje po denarju ter ponudba in povpraševanje po drugih dobrinah in storitvah v gospodarstvu. Cene za to blago in storitve, vključno z zlatom in srebrom, se lahko spreminjajo glede na tržne sile.

Glavna prednost zlatega standarda je, da zagotavlja razmeroma nizko stopnjo inflacije. V člankih, kot so "Kaj je povpraševanje po denarju?"videli smo, da inflacijo povzroča kombinacija štirih dejavnikov:

1. Ponudba denarja narašča.
2. Ponudba blaga se zmanjšuje.
3. Povpraševanje po denarju upada.
4. Povpraševanje po blagu narašča.

Dokler se ponudba zlata ne bo prehitro spremenila, bo ponudba denarja ostala razmeroma stabilna. Zlati standard državi preprečuje tiskanje preveč denarja. Če se ponudba denarja prehitro dvigne, si bodo ljudje izmenjali denar (ki je postal manj redek) za zlato (česar še niso). Če bo to trajalo predolgo, bo blagajni na koncu zmanjkalo zlata. Zlati standard omejuje Državne rezerve od sprejemanja politik, ki bistveno spremenijo rast denarne ponudbe, kar posledično omejuje stopnja inflacije države. Zlati standard spreminja tudi obraz deviznega trga. Če je Kanada na zlatem standardu in je ceno zlata postavila na 100 dolarjev za unčo, Mehika pa tudi na zlati standard in določite ceno zlata na 5000 pesosov za unčo, potem mora biti 1 kanadski dolar vreden 50 pesos. Obširna uporaba zlatih standardov pomeni sistem fiksnih menjalnih tečajev. Če so vse države na zlatem standardu, potem obstaja samo ena prava valuta, zlata, iz katere vse druge dobivajo svojo vrednost. Vzpostavitev stabilnosti zlatega standarda na deviznem trgu je pogosto navedena kot ena od prednosti sistema.

Stabilnost, ki jo povzroča zlati standard, je tudi največja pomanjkljivost, če ga imamo. Menjalni tečaji se v državah ne smejo odzivati ​​na spreminjajoče se razmere. Zlati standard močno omejuje stabilizacijske politike, ki jih lahko uporabljajo Zvezne rezerve. Zaradi teh dejavnikov so države z zlatimi standardi običajno hude gospodarske pretrese. Ekonomist Michael D. Bordo pojasni:

Ker so bila gospodarstva pod zlatim standardom tako ranljiva za realne in denarne šoke, so bile cene na kratki rok zelo nestabilne. Ukrep kratkoročne nestabilnosti cen je koeficient variacije, ki je razmerje med standardni odklon letnih odstotnih sprememb ravni cen do povprečne letne odstotne spremembe. Višji kot je koeficient variacije, večja je kratkoročna nestabilnost. Za ZDA med leti 1879 in 1913 je bil koeficient 17,0, kar je precej veliko. Med letoma 1946 in 1990 je bilo le 0,8.

Ker pa zlati standard vladi daje malo diskrecijske pravice pri uporabi denarne politike, se gospodarstva na zlatem standardu ne morejo izogniti ali izravnati denarnih ali resničnih šokov. Realna proizvodnja je torej v skladu z zlatim standardom bolj spremenljiva. Koeficient variacije realne proizvodnje je bil med letoma 1879 in 1913 3,5, med letoma 1946 in 1990 pa le 1,5. Ne naključno, ker vlada ni mogla imeti diskrecijske pravice do denarne politike, je bila brezposelnost med zlatim standardom višja. V ZDA je med letoma 1879 in 1913 znašal 6,8 odstotka v primerjavi s 5,6 odstotka med letoma 1946 in 1990.

Zdi se, da je največja korist zlatega standarda ta, da lahko prepreči dolgotrajno inflacijo v državi. Vendar pa kot Brad DeLong poudarja:

... če ne zaupate centralni banki, da bi inflacijo ohranila nizko, zakaj bi ji zaupali, da bo generacija ostala zlati standard?

Videti je, da se bo zlati standard v dogledni prihodnosti kadar koli vrnil v ZDA.